FIA

Un FIA (fonds d'investissement alternatif) est un fonds qui collecte l'épargne d'investisseurs pour la placer selon une stratégie définie, sans relever de la directive européenne OPCVM. Cette catégorie, encadrée par la directive AIFM, regroupe des véhicules très divers, du fonds immobilier au capital-investissement.

Que recouvre la catégorie des FIA ?

Le FIA se définit par défaut : tout fonds qui n'est pas un OPCVM « coordonné » au sens européen en relève. La catégorie est donc large et couvre des stratégies peu accessibles aux fonds classiques : immobilier, dette privée, private equity, matières premières ou gestion alternative.

Elle englobe de nombreux véhicules français :

• les SCPI et OPCI, pour l'immobilier ;
• les FCPR, FPCI et FCPI, pour le capital-investissement ;
• les fonds professionnels spécialisés et les hedge funds.

La directive AIFM impose à leurs gestionnaires un agrément et des obligations de transparence, sous le contrôle de l'Autorité des marchés financiers. Le FIA s'oppose ainsi à l'OPCVM, plus standardisé, liquide et distribuable dans toute l'Union européenne. Les FIA offrent en contrepartie une diversification vers des actifs réels et non cotés, souvent moins liquides.

La directive AIFM, transposée en droit français, a harmonisé les règles applicables à ces fonds depuis 2013 : agrément et supervision de la société de gestion, dépositaire indépendant, gestion des risques et information des investisseurs. Ce cadre distingue les FIA grand public, ouverts à tous, des fonds réservés aux investisseurs professionnels ou avertis.

Exemple de FIA accessible aux particuliers

Un investisseur cherche à diversifier son épargne hors des marchés cotés. Plusieurs FIA s'offrent à lui :

• une SCPI, pour percevoir des revenus immobiliers ;
• un FCPR de private equity, pour viser une plus-value à long terme ;
• un fonds de dette privée, pour un rendement obligataire non coté.

Chacun relève du régime des FIA, avec une liquidité réduite et un capital non garanti. En contrepartie, ces fonds donnent accès à des classes d'actifs absentes des OPCVM classiques, utiles pour diversifier un patrimoine.

FAQ sur les fonds d'investissement alternatif

FIA ou OPCVM : quelle différence ?

L'OPCVM est un fonds standardisé, liquide et commercialisable dans toute l'Union européenne. Le FIA regroupe tous les autres fonds, aux stratégies plus larges (immobilier, non coté), généralement moins liquides et plus spécialisés.

Les FIA sont-ils réservés aux professionnels ?

Non. Certains FIA, comme les SCPI ou de nombreux FCPR, sont ouverts aux particuliers. D'autres, dits professionnels, exigent un ticket élevé et sont réservés aux investisseurs avertis. Le régime d'accès varie selon le véhicule.

Qui contrôle les fonds ?

En France, l'Autorité des marchés financiers supervise les FIA et agrée leurs sociétés de gestion, dans le cadre de la directive européenne AIFM. Cet encadrement vise la transparence et la protection des investisseurs.

Un FIA est-il risqué ?

Le niveau de risque dépend du sous-jacent : immobilier, dette, capital-investissement. La plupart des FIA présentent une liquidité réduite et un capital non garanti. Ils s'envisagent en diversification, sur un horizon de long terme.