Produits dérivés

Les produits dérivés sont des instruments financiers dont la valeur dérive de celle d'un actif sous-jacent : action, indice, devise, taux d'intérêt ou matière première. Ils permettent de s'exposer à la variation de ce sous-jacent sans le détenir directement.

Produits dérivés : les grandes familles

Un dérivé est un contrat entre deux parties, dont le règlement dépend de l'évolution du sous-jacent. Les principales catégories sont :

• les contrats à terme (futures, forwards), engagement d'acheter ou vendre à un prix fixé ;
• les options, droit et non obligation d'acheter (call) ou de vendre (put) ;
• les swaps, échange de flux financiers, souvent de taux ;
• les produits de Bourse comme les warrants et les turbos.

Leurs usages sont doubles. En couverture, ils protègent un portefeuille contre une baisse ou un risque de change. En spéculation, l'effet de levier démultiplie gains et pertes. Ils servent aussi à construire des produits structurés ou à répliquer un indice, comme le font certains ETF. Le risque de perte peut dépasser la mise initiale sur les instruments à levier.

Un exemple d'option de couverture

Un investisseur détient un portefeuille d'actions de 200 000 € et craint une baisse à court terme. Il achète des options de vente (put) pour une prime de 4 000 €, soit 2% de la valeur couverte.

Si le marché chute de 20%, la perte sur les actions est compensée par la hausse de valeur des options : la prime a joué le rôle d'une assurance. Si le marché monte, il perd sa prime de 4 000 € mais profite de la hausse. Le dérivé a transféré le risque de baisse à la contrepartie, moyennant un coût connu à l'avance.

Questions fréquentes sur les produits dérivés

Les produits dérivés sont-ils réservés aux professionnels ?

Non, mais leur complexité et leur effet de levier les rendent risqués pour un particulier non averti. Une bonne compréhension du sous-jacent est indispensable.

Peut-on perdre plus que sa mise ?

Oui, sur les dérivés à levier non plafonné, comme certains contrats à terme. Les options achetées limitent en revanche la perte à la prime versée.

À quoi sert la couverture ?

À neutraliser un risque : change, taux ou baisse de marché. C'est l'usage premier des dérivés, distinct de leur emploi spéculatif.

Comment sont imposés les gains sur produits dérivés ?

Les plus-values réalisées sur un compte-titres relèvent du prélèvement forfaitaire unique. Le régime exact dépend de l'instrument et de l'enveloppe : la plupart des dérivés sont exclus du plan épargne actions, qui les prive de son cadre fiscal avantageux.