SICAV

La SICAV, ou société d'investissement à capital variable, est un fonds d'investissement constitué sous forme de société, dont le souscripteur devient actionnaire. Son capital évolue librement au gré des souscriptions et des rachats, sans formalité de modification statutaire. Elle constitue, avec le fonds commun de placement, l'une des deux formes juridiques que peut prendre un placement collectif en France.

Comment fonctionne une SICAV ?

La société collecte l'épargne de nombreux investisseurs et l'investit dans un portefeuille diversifié d'actions, d'obligations ou d'instruments monétaires, selon une politique décrite dans son prospectus. La gestion est confiée à une société de gestion de portefeuille agréée, tandis qu'un dépositaire distinct conserve les actifs et contrôle la régularité des opérations. Cette séparation protège l'épargnant en cas de défaillance du gérant.

La différence avec le fonds commun de placement (FCP) est d'abord juridique. Le FCP est une simple copropriété de valeurs mobilières, sans personnalité morale : on y détient des parts. La SICAV, elle, est une véritable société : on y détient des actions, assorties d'un droit de vote en assemblée générale. En pratique, cette prérogative reste peu exercée par les particuliers, et les deux formats se comportent de façon très comparable en termes de risque, de frais et de fiscalité.

Le prix d'une action se calcule à partir de la valeur liquidative, obtenue en divisant l'actif net par le nombre d'actions en circulation. Elle est publiée à intervalle régulier, le plus souvent quotidien. Trois postes de frais viennent en déduction de la performance : les droits d'entrée, les frais de gestion annuels prélevés directement sur l'actif, et une éventuelle commission de surperformance.

Exemple de calcul sur une SICAV

Un investisseur place 20 000 € sur une SICAV actions dont la valeur liquidative s'établit à 125 €, avec 2% de droits d'entrée.

• Montant réellement investi : 20 000 € - 400 € = 19 600 € ;
• nombre d'actions acquises : 19 600 € / 125 € = 156.8 actions, les fractions étant admises ;
• si la valeur liquidative atteint 137.50 € un an plus tard, le portefeuille vaut 21 560 €, soit un gain net de 7.8% malgré une hausse de 10% de la SICAV.

Les frais de gestion, eux, n'apparaissent sur aucun relevé : ils sont déjà déduits de la valeur liquidative publiée. C'est la raison pour laquelle leur niveau doit être vérifié dans le document d'informations clés avant toute souscription.

Questions fréquentes sur les SICAV

Une SICAV est-elle éligible au PEA ?

Oui, à condition qu'elle investisse au moins 75% de son actif en actions européennes. Elle peut également figurer parmi les unités de compte d'un contrat d'assurance vie ou d'un plan d'épargne retraite.

Quel est le délai pour récupérer son argent ?

Les rachats s'exécutent à la prochaine valeur liquidative, avec un règlement sous deux à cinq jours ouvrés pour la plupart des SICAV classiques. Les ordres reçus après l'heure limite sont traités le jour suivant.

Une SICAV garantit-elle le capital ?

Non, sauf mention expresse et rare d'une garantie contractuelle. La valeur liquidative suit celle des actifs détenus : elle peut baisser durablement, ce qui impose d'aligner la durée de détention sur la classe d'actifs choisie.