ELTIF

L'ELTIF, pour European long-term investment fund ou fonds européen d'investissement à long terme, est un label européen de fonds investis dans des actifs peu liquides : entreprises non cotées, infrastructures, immobilier ou dette privée. Créé en 2015, il a été profondément réformé par le règlement dit ELTIF 2.0, qui a facilité l'accès des particuliers au private equity.

Ce qu'il faut savoir sur l'ELTIF

L'ELTIF est un fonds d'investissement alternatif agréé, dont le label est commercialisable dans toute l'Union européenne. Il doit investir une part importante de son actif dans des actifs éligibles de long terme. Sa durée est en général longue, et les rachats peuvent être limités ou impossibles avant l'échéance, sauf dans les ELTIF dits semi-liquides.

Le règlement (UE) 2023/606, applicable depuis le 10 janvier 2024, a supprimé deux verrous pour les épargnants dont le portefeuille financier ne dépasse pas 500 000 € :

• l'investissement minimal de 10 000 € ;
• la limite de 10% du portefeuille investi en ELTIF.

La réforme a aussi élargi l'univers des actifs éligibles, pour faciliter la constitution de portefeuilles diversifiés. La protection de l'épargnant repose désormais sur l'évaluation de l'adéquation du placement à sa situation. L'ELTIF se distingue du fonds commun de placement à risques (FCPR), véhicule de droit français, même si les deux peuvent poursuivre des stratégies proches.

Exemple d'investissement dans un ELTIF

Un épargnant détient un portefeuille financier de 300 000 € et souhaite investir 50 000 € dans un ELTIF de capital-investissement.

• Avant 2024, son exposition aurait été plafonnée à 10% de son portefeuille, soit 30 000 €.
• Depuis la réforme, aucun plafond réglementaire ne s'applique : il peut investir les 50 000 €, si le conseiller juge le placement adapté.
• S'il passe par une unité de compte d'assurance vie ou de plan d'épargne retraite (PER), il bénéficie de la fiscalité de l'enveloppe.

Cette souplesse ne supprime pas le risque : l'épargne peut rester immobilisée plusieurs années, et le capital n'est pas garanti.

Questions fréquentes sur l'ELTIF

Peut-on récupérer son argent avant l'échéance ?

Cela dépend du fonds. Certains ELTIF n'autorisent aucun rachat avant leur terme. D'autres, semi-liquides, prévoient des fenêtres de rachat périodiques, souvent plafonnées.

Les ELTIF sont-ils accessibles en assurance vie ?

Oui, sous forme d'unités de compte, selon l'offre de l'assureur. La loi industrie verte a renforcé la place du non-coté dans ces contrats, comme l'explique l'article sur le private equity en assurance vie.

Quels risques présente un ELTIF ?

Les principaux sont la perte en capital, l'illiquidité et la difficulté de valoriser des actifs non cotés. Les frais, souvent plus élevés que ceux d'un fonds coté, pèsent aussi sur la performance.

Qui agrée un ELTIF ?

L'ELTIF est agréé par l'autorité de surveillance de son pays d'établissement, comme l'AMF en France. Une fois agréé, il peut être commercialisé dans les autres États membres de l'Union européenne, grâce à son label européen.